アメリカの好景気は「偽り」だった？

 2015年も5月が終わり、6月に入ろうとしている。今年の上半期は日本経済に明るい兆しが見える場面もあり、4月10日には日経平均株価が15年ぶりに2万円台に乗った。いったんは調整されるであろうという予測もあったが、5月の後半になっても2万円前後をいったりきたりする状況で、「日本の株価は底堅い」というマスコミの論調も目立ってきている。日本の１～３月のGNP（国内総生産）速報値が、実質2.4％も上昇したことがしたことも発表された。果たしてこのまま日本は順調にリフレへの道を歩むのか？　
　アメリカは？　ユーロ圏はどうなるのか？

　『異次元経済 金利0の世界』（集英社／刊）では、“ドクター・ペンタゴン”などの異名を持つコンサルタントの若林栄四氏が、大胆な経済予測を披露。アメリカは長期停滞、ユーロ圏はこれから長いデフレに陥り、日本だけが一人勝ちをするというシナリオを組み立てている。

■アメリカの好景気は「偽りの夜明け」
　アメリカは長期停滞に向かう――これは本当なのか？　アメリカは今、好景気といわれているが、若林氏の見方はそれとは異なる。「偽りの夜明け」だというのだ。
　好景気の根拠となっている雇用統計は杜撰で、例えば雇用の増減もパートタイムでの労働従事者が増えているものの、それが中間層の失業者に対する受け皿になってはいないという。また、失業率も経済実体を知る上で無意味と突き放し、2013年に急速にアメリカの失業率が低下したのは、職を探すのを諦めた人が多くなったからだと説明している。
　では、この「偽りの夜明け」は今後どうなるのか？　待っているのは長期停滞だ。
　米国の景気を占う最大の関心は、利上げが予定どおり行われるかどうかで、世界中のマーケット関係者がFRB（米連邦準備理事会）が発表するFOMC（米連邦市場委員会）の議事録発表に注目している。４月末のFOMCでは、それまでどおり2015年内のゼロ金利政策解除の姿勢は崩していないが、6月の利上げは時期尚早だという意見がではじめた。いまだに利上げがいつ頃になるのかはっきりしていない。この裏には、ＦＲＢがダウンサイドリスク（株価を押し下げるリスク）を恐れており、デフレのリスクがある以上、利上げをできない状況があると若林氏は指摘する。アメリカは日本やかつての大恐慌を研究し、デフレの恐ろしさを知っているのだ。若林氏以外にも、9月の利上げすら難しいのではないかと予測する人々が出始めた。
　『異次元経済 金利０の世界』は今年初めに執筆されているが、今のところ若林氏の見方の通りに進んでいるといえる。

　また、ユーロ圏はどうか。若林氏はすでにデフレに突入しているとしている。国際金利２％割れが実体経済のデフレ投入のシグナルであり、それに当てはめるとユーロ圏はすでにデフレになっているというのだ。

■一方の日本はリフレに突入！？
　最後に日本だ。若林氏の見方によると、すでに日本はリフレへの移行が進んでいるという。リフレは円安、株高、実体経済のベースアップという駅伝形式でやってくるそうなのだが、先頃の円安は実はリフレへの駅伝の第一走者だったというのだ。
　そして、2015年は日本と米欧の波動が交錯する年であり、日本だけがリフレの上げ潮に乗り始めるという筋書きが待っているという。

　今後、若林氏の予測通りに動いていくのか？　それともまたひと波乱があるのか？　2015年も残り１ヶ月で上半期が終わり、下半期へと進んでいく。日本経済はこのまま上向いていくのか？　金利はどうなる？　世界経済の動きから目が離せない。
（新刊JP編集部）

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